- Katılım
- 30 May 2021
- Mesajlar
- 2,739
Özarslan “Şirket halka açıldıktan daha sonra devasa primler yapmamalı. Yapıyorsa ya fiyatlamada ya işleyişte bir sorun vardır ya da fon, para yanlış şahıslara dağılmıştır” dedi.
Geçen yıl enflasyona karşı korunmak isteyenlerin sığınağı olan borsa, 2023’e dalgalı bir seyirde başladı. Başka yandan halka arz olan kimi hisselerinse tavan yaptığı görülüyor. Lakin iki gündür bu paylardan kimilerine açığa satış yasağı geldi.
Ekonomi gazetesinden Burcu Göksüzoğlu’na konuşan ekonomist Özarslan, halka arz edilen paylarda spekülasyon olduğunu söylemiş oldu: “Bir şirket halka açılırken de muhakkak değerleme unsurları var. Piyasa bedeli defter kıymeti mesela 3 ile süreç görüyor yahut firma değeri/favök 10 ile süreç görüyor diyelim, burada diyorsunuz ki dal 10’la süreç görüyorsa bunu da 10’la çarptırırsanız. Örneğin 1 milyar kar ediyor diyelim, 10 milyar da süreç olur diyor. Bir de nakit akımları tahlili yapıyor. Ona nazaran de mesela ortalama 8-9 milyar diyor şirketin bedeli, yüzde 20 de iskonto yapıyor 7 milyar. Bunun da yüzde 20’sinin halka açıldığını var iseyalım. 1.4 milyar. 1.4 milyar ile piyasa kıymetinin ortalamasındayken bu şirket halka arzdan daha sonra gidiyor yüzde 200 prim yapıyor. Mantıklı mı? Değil.
‘Hareketler ekstra incelenmeli’
esasen piyasanın ortalamasından çıkan bir şirket ne olacak da hayli daha ileri gidecek. Tamam halka arzdan elde ettiği gelirle bir şeyler yapabilir lakin ne kadar yapacak? Şirketin bedelinin epeyce ileri götürecek bir para almadığını var iseyalım. Orada bir spekülasyon, fiyatlarda bir anomali olduğu açık. Şirket bir anda halka açıldıktan daha sonra devasa primler yapmamalı. Yapıyorsa ya fiyatlamada, ya da işleyişte bir sorun vardır ya da fon, para yanlış bireylere dağılmıştır. O yüzden halka arzların değerlemesi, değerleme daha sonrası hareketleri ekstra incelenmeli, bakılmalı.”
‘Tavan-tavan silsilesi gitmeyebilir’
Özarslan, Sermaye Piyasası Şurası (SPK), kişisel yatırımcıyı rahatlatacak kararlarını şu biçimde kıymetlendirdi:
“Sermaye Piyasası Konseyi bir değişikliğe gitti. Özel fonlara, portföy idare şirketlerine, muhakkak esasları sağlamıyorsan o denli özel bireye verilemez dedi. daha sonrasında yeni bir halka arz gerçekleşmedi. Birinci kez nazaranceğiz. Tahsisatlı da olsa biraz daha makul, tüm gerçek yatırım fonlarına bir dağılım gerçekleşecek. Bu olmayınca da meblağların tıpkı biçimde gidip gitmeyeceğini bilmiyoruz. O tavan-tavan silsilesi gitmeyebilir. Zira burada gerçek yatırımcılara ulaşmasını sağlayacaklar diye var iseyılıyor. Çok daha evvel değişmeliydi, 40 tane halka arz oldu 2022’de, keşke bu karar 2022 başında alınmış olsaydı. Ferdi yatırımcı daha fazlaca kazanabilirdi.”
Geçen yıl enflasyona karşı korunmak isteyenlerin sığınağı olan borsa, 2023’e dalgalı bir seyirde başladı. Başka yandan halka arz olan kimi hisselerinse tavan yaptığı görülüyor. Lakin iki gündür bu paylardan kimilerine açığa satış yasağı geldi.
Ekonomi gazetesinden Burcu Göksüzoğlu’na konuşan ekonomist Özarslan, halka arz edilen paylarda spekülasyon olduğunu söylemiş oldu: “Bir şirket halka açılırken de muhakkak değerleme unsurları var. Piyasa bedeli defter kıymeti mesela 3 ile süreç görüyor yahut firma değeri/favök 10 ile süreç görüyor diyelim, burada diyorsunuz ki dal 10’la süreç görüyorsa bunu da 10’la çarptırırsanız. Örneğin 1 milyar kar ediyor diyelim, 10 milyar da süreç olur diyor. Bir de nakit akımları tahlili yapıyor. Ona nazaran de mesela ortalama 8-9 milyar diyor şirketin bedeli, yüzde 20 de iskonto yapıyor 7 milyar. Bunun da yüzde 20’sinin halka açıldığını var iseyalım. 1.4 milyar. 1.4 milyar ile piyasa kıymetinin ortalamasındayken bu şirket halka arzdan daha sonra gidiyor yüzde 200 prim yapıyor. Mantıklı mı? Değil.
‘Hareketler ekstra incelenmeli’
esasen piyasanın ortalamasından çıkan bir şirket ne olacak da hayli daha ileri gidecek. Tamam halka arzdan elde ettiği gelirle bir şeyler yapabilir lakin ne kadar yapacak? Şirketin bedelinin epeyce ileri götürecek bir para almadığını var iseyalım. Orada bir spekülasyon, fiyatlarda bir anomali olduğu açık. Şirket bir anda halka açıldıktan daha sonra devasa primler yapmamalı. Yapıyorsa ya fiyatlamada, ya da işleyişte bir sorun vardır ya da fon, para yanlış bireylere dağılmıştır. O yüzden halka arzların değerlemesi, değerleme daha sonrası hareketleri ekstra incelenmeli, bakılmalı.”
‘Tavan-tavan silsilesi gitmeyebilir’
Özarslan, Sermaye Piyasası Şurası (SPK), kişisel yatırımcıyı rahatlatacak kararlarını şu biçimde kıymetlendirdi:
“Sermaye Piyasası Konseyi bir değişikliğe gitti. Özel fonlara, portföy idare şirketlerine, muhakkak esasları sağlamıyorsan o denli özel bireye verilemez dedi. daha sonrasında yeni bir halka arz gerçekleşmedi. Birinci kez nazaranceğiz. Tahsisatlı da olsa biraz daha makul, tüm gerçek yatırım fonlarına bir dağılım gerçekleşecek. Bu olmayınca da meblağların tıpkı biçimde gidip gitmeyeceğini bilmiyoruz. O tavan-tavan silsilesi gitmeyebilir. Zira burada gerçek yatırımcılara ulaşmasını sağlayacaklar diye var iseyılıyor. Çok daha evvel değişmeliydi, 40 tane halka arz oldu 2022’de, keşke bu karar 2022 başında alınmış olsaydı. Ferdi yatırımcı daha fazlaca kazanabilirdi.”