Tartışmalı halka arzlar: Tamamını 180 milyona aldı, yüzde 20’sini 580 Milyona halka arz etti

Severus

Global Mod
Global Mod
Katılım
30 May 2021
Mesajlar
2,730
Bankacılık manipülasyonunda büyük para kaybeden Saray’a yakın Ahlatçı Menkul Değerler’e ilişkin Ahlatçı Doğalgaz’ın halka arzı da sorgulanıyor.

Cumhuriyet’ten Miyase İlknur’un haberine bakılırsa son bir yılda borsaya 1.5 milyon yeni yatırımcı geldi. Bu yatırımcıları borsaya çeken en değerli etkenlerden biri halka arzlar ve halka arzlardaki yüksek getiriler. Fakat yapılan büyük halka arzlara talep açılması hem de borsada likidite sıkışıklığına niye oluyor.

Geçtiğimiz hafta Sermaye Piyasası Konseyi (SPK) halka arzlarda ferdi ve kurumsal yatırımcıların tespitine yönelik bir prensip sonucu deklare etti.

Halka arzlarda küçük yatırımcının taleplerinin karşılanmasını önnazarann bu karar olumlu fakat yetersiz bulundu.

YETMEZ LAKİN EVET

Bireysel yatırımcılar açısından dağıtıma bakıldığında, dağıtım eşit olduğunda, ferdî büyük yatırımcılar mağdur olurken dağıtım yalnızca oransal olduğunda da kişisel küçük yatırımcılar mağduriyet yaşamaktaydı.

halbuki halka arzda hem oransal tıpkı vakitte eşit dağıtımın karma biçimde uygulanması halinde ferdi dağıtıma bir istikrar getirilmiş olacak. Ayrıyeten küçük ve büyük kişisel yatırımcılar içinde adil bir dağıtım kelam konusu olacaktı.

Küçük yatırımcının mağduriyeti bununla sonlu değil. Ferdî yatırımcıların halka arz müracaatlarında talep fiyatları bloke altına alınırken kurumsal yatırımcılara bu biçimde bir blokaj olmadığı için bırakın sahip olduğu parayı halka arz büyüklüğünden bile fazla talep göndermesine müsaade veriliyor.

Halka arzlardaki fiyat yükselişine bakıldığında tavan giden fiyatlar ile inisiyatif kullanan kurumsal yatırımcılar devasa yükseklikte çıkar elde ediyor.

Bu durum bir küme kurumsal yatırımcının sebepsiz zenginleşmesine yol açarken aracı kurumların bu keyfi hisse dağıtımının karşılığında ayrıyeten bir yarar sağlayıp sağlamadıkları sorgulanıyor.

AHLATÇI’YA CAN SUYU

Eylül ayında bankacılık paylarında manipülasyon daha sonrası Ahlatçı Menkul Değerler’in büyük ziyana uğradığı piyasalarda konuşulmuştu. Saray’a yakın olan Ahlatçı Menkul’ün ziyanlarını karşılamak için olsa gerek Ahlatçı Doğalgaz şirketinin halka arzı jet süratiyle onaylandı.

Ahlatçı Doğalgaz’ın halka arz fiyatı piyasada değerli bulununca yatırımcı ilgi göstermedi. Lakin gariplik burada değil. Halka arzdan 10 gün daha sonra Ahlatçı Doğalgaz’da bu kere de piyasanın fazlaca sevdiği bedelsiz sermaye artırımı SPK tarafınca onaylandı.

bu biçimdece payın fiyatı 100 liraya yükselmiş oldu. Bu bedelsiz pay onayı ile yatırımcılar Ahlatçı Doğalgaz paylarını yüzde 40 daha değerliye satarak talep görmeyen halka arzı kârlı bir biçimde tamamlamış oldu.

Bedelsiz açıklamasından daha sonra yüksek fiyattan satış yapan kişi ve kurumları SPK inceler mi bilinmez fakat bu işten büyük çıkar elde edildiği konuşuluyor. Ahlatçı tertibin gerisinde geçtiğimiz aylarda tutuklanan damat ile Maslak merkezli şirketin gayrı resmi sahibi olan ve mahkeme tutanaklarına geçen matruşka şirketlerin mucidi kişinin olduğu söyleniyor.

MERAK UYANDIRAN ARTIŞ

Yakın vakitte halka arzı gerçekleşen Söke Un’un halka arzında da birtakım tuhaflıklar yaşandı. 2022 yılı başında tamamı 180 milyon TL’ye Ulusoy Un tarafınca alınan Söke Un’un yüzde 20’si 581 milyon TL üzere bir değerleme ile halka arz edildi. Borsa etrafları Söke Un’da bir yılda gerçekleşen bedel artışını merak ediyor. Bir yılda Söke Un’da ne oldu da tamamı 180 milyon üzere bir pahadan yalnızca yüzde 20’si 581 milyon TL üzere bir bedele ulaştı?

Halka arz değerlemesindeki arz öncesi bu tuhaf yükseliş halka arz daha sonrasında da devam etti. Şirket pahası halka arz daha sonrasında 7.5 milyar TL’ye yükseldi. Bir yıl evvel tamamı 180 milyon TL’ye alınabilen Söke Un şu an 7.5 milyar TL kıymet üzerinden alınabilecek.

DAĞITIMDA ADALETSİZLİK


Dağıtımdaki adaletsiz sistem yüzünden arz-talep istikrarı bozuluyor.

Küçük ve kurumsal yatırımcıdan almak isteyene dağıtımda pay verilmeyerek piyasadan alıma yönlendiriliyor.

bu biçimdece piyasada alım tarafında yüklü talep oluşturalarak fiyat yükseltiliyor.

Şirketi portföyünde isteyen yatırımcı hisseyi halk arz fiyatından değil asgarî yüzde 100 üstteki fiyattan almak zorunda kalıyor.