Bankalardan Hazine’ye ‘zorunlu’ borç

Severus

Global Mod
Global Mod
Katılım
30 May 2021
Mesajlar
2,730
Analistler, bankaların yüksek enflasyonda olağanda bu çeşit yatırımı tercih etmeyeceğini belirterek, zorunluluğun bankaların bilançolarında baskıya niye olabileceğini söylemiş oldu.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) geçen hafta bankalara getirdiği portföylerinde sabit faizli tahvil bono bulundurma mecburiliği 10 yıllık tahvilin bileşik faizinin 700 baz puana yakın düşüşle yüzde 19’a kadar gerilemesine niye oldu.

Analistler, bu adımın banka bilançolarında baskı yaratabileceğini söylemiş oldu. Hazine’nin 5 yıllık sabit faizli devlet tahvili ihalesine bankaların rekabetçi olmayan tekliflerde talebi 30 milyar 664 milyon lira olurken ortalama bileşik faiz yüzde 19.45’e geriledi.


TÜFE endeksli tahvil ihalesine ise rekabetçi olmayan tekliflerde bankalar 1 milyar 876.2 milyon lira ile son devrin en düşük talebini gerçekleştirdi. Hazine, iki ihalede toplam 16 milyar 986.4 milyon TL borçlandı.

Bankaların kur ve vade farkı riski artacak

Analistler kararların banka bilançolarındaki “kur ve vade farkı riskini” artıracağına, işlemciler ise TCMB’nin mevcut kararlar ortasında oran değişiklikleri ile bankaları kamunun istediği bir tahvili daha fazlaca almaya her vakit yöneltecek bir yapıya ulaştığına dikkat çekiyorlar. Yabancı yatırımcının neredeyse kalmadığı tahvil piyasasında bu biçimdece kamu belirleyici bir role sahip oluyor.

Tedaviden fazla semptomlar bastırılıyor

Bilkent Üniversitesi Öğretim Üyesi Hakan Kara, Twitter’dan yaptığı değerlendirmede, “Bankalar enflasyondan korunmak için TÜFE’ye endeksli tahvillere kaymıştı. Yeni düzenlemelerle bankalara ‘Uzun vadeli sabit faizli tahvil al, enflasyon riski sende kalsın’ deniyor. çok riskli bir uygulama. Kalıcı tedaviden çok semptomları bastırmaya yönelik bir örnek daha” dedi.


Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan da, yüksek enflasyon ortamında sabit faiz negatif gerçek getiri manasına geleceği için bankaların olağanda bu tıp tahvil bono almayacağına dikkat çekerek, “Ama artık yükümlülük haline geldiği için her türlü alacaklar. Bu da bankaların bilançolarında baskıya niye olabilir” dedi.

Hazine eski Gelir Siyasetleri Genel Müdürü ve Bilkent Üniversitesi Öğretim Üyesi Burcu Aydın Özüdoğru ise Twitter’dan yaptığı paylaşımda, “Yabancı para mevduat için 5 yıl ve üzeri TL tahvil tutma kaidesi Hazine’nin uzun vadeli borçlanma maliyetini rahatlatır; lakin banka bilançolarının kur ve vade farkı riskini artırır” sözlerine yer verdi.

Tahvil faizlerinde sert düşüş

TCMB’nin geçen haftaki sonucu daha sonrası evvel tüm sabit kuponlu tahvillerde, akabinde bugün ise daha uzun vadede barizleşen biçimde getirilerde sert düşüşler yaşandı. Bunun sebebi bankacılara göre hem tahvil tutma zaruriliği tıpkı vakitte bu zorunluluğun TCMB’yi tahvil piyasasında kalıcı biçimde belirleyici rol kazanması niçiniyle oldu.

Gösterge 10 yıllık tahvilin bileşik getirisi bir haftadan kısa bir müddetde 700 baz puana yakın düşüşle yüzde 19’a gerilerken, analistler bu adımın Hazine’nin uzun vadeli borçlanma maliyetinde “riskleri bankalara yüklenecek biçimde” büyük bir düşüş manasına geldiğini belirtiyorlar.


Bankalar Hazine borçlanmalarında son senelerda sabit getiri yerine TÜFE’ye endeksli üzere değişken faizli tahvilleri tercih etmişti. Bu tercihte artan enflasyon yanı sıra enflasyonun 3 haneye yaklaşmasına karşın uygulanan düşük faiz siyaseti da tesirli olmuştu.

TÜFE’ye endeksli tahviller dala net faiz gelirlerinde artış olarak yansıdı ve bu tercih bankacılık dalında birinci 4 ay prestijiyle yüzde 400’e yaklaşan kar artışını birlikteinde getirdi.

Geçen haftadan beri alınan yabancı para için tahvil tutma kararları TÜFE üzere değişken faizli tahvilleri dışlıyor. ötürüsıyla yüksek enflasyon ortamında, talebin fazlaca zayıf olduğu sabit kuponlu tahvilleri öne çıkarıyor.